Apakah ledakan aset kripto berkelanjutan?
Opinion

Apakah ledakan aset kripto berkelanjutan?

Sistem moneter saat ini cacat, itulah sebabnya cryptocurrency telah tumbuh dalam skala besar

Salah satu tren ekonomi yang menentukan tahun ini adalah kebangkitan cryptocurrency. Setelah keputusan Mahkamah Agung tahun lalu yang membatalkan perintah Reserve Bank of India 2018 yang melarang lembaga keuangan untuk memungkinkan transaksi mata uang kripto, telah terjadi lonjakan besar investor ritel ke mata uang kripto. Namun, risiko pemerintah menindak mata uang swasta tetap ada. Pada hari Rabu, Pusat mengumumkan bahwa mereka akan memperkenalkan RUU di sesi musim dingin mendatang Parlemen yang berusaha untuk melarang cryptocurrency swasta, meskipun dengan beberapa pengecualian. Banyak komentator melihat kebangkitan cryptocurrency sebagai gelembung, sementara penggemar cryptocurrency melihatnya sebagai hal yang tak terbendung. Dalam percakapan yang dimoderatori oleh Prashanth Perumal J., Parag Waknis dan Akshat Shrivastava membahas langkah pemerintah tersebut. Kutipan yang diedit:

Apa nilai fundamental yang ditawarkan cryptocurrency kepada investor?

Parag Waknis: Secara tradisional, emas telah menjadi salah satu pilihan bagi investor untuk tidak hanya melakukan lindung nilai terhadap inflasi, tetapi juga terhadap risiko yang melekat pada sistem keuangan apa pun. Sekarang, cryptocurrency adalah aset lain yang memungkinkan orang untuk berinvestasi di luar sistem keuangan tradisional. Itu tidak diatur dan nilainya berfluktuasi, mungkin lebih dari emas. Tetapi seperti yang telah kita lihat selama pandemi, ia telah menawarkan pengembalian yang fenomenal, lebih dari yang dapat ditawarkan oleh emas. Itu selalu bisa diperdebatkan apakah penilaian saat ini adalah penilaian yang tepat atau tidak. Akan ada ketidaksepakatan tentang apa yang seharusnya menjadi nilai cryptocurrency. Jadi, banyak orang mungkin menyebutnya hanya gelembung. Tapi kemudian, itu tidak harus distigmatisasi hanya karena itu gelembung.

Akshat Shrivastava: Pertama dan terpenting, cryptocurrency adalah seluruh kelas aset, bukan hanya satu aset. Keuntungan utama cryptocurrency adalah jaringan blockchain yang dirancang secara matematis dengan persediaan terbatas. Masalah utama dengan pengaturan moneter saat ini adalah ketika pemerintah mulai mencetak lebih banyak uang, nilai uang Anda akan hilang karena inflasi yang tinggi. Anda tidak dapat melakukannya dengan Bitcoin. Jadi, cryptocurrency memberi Anda lindung nilai yang lebih baik terhadap inflasi dibandingkan dengan emas dengan memastikan pasokan terbatas dengan lebih baik. Emas telah menjadi aset besar di masa lalu, tetapi pasokan emas tidak dirancang secara matematis. Jadi, Bitcoin adalah mata uang fundamental yang lebih sehat. Kedua, ada sistem dan proses yang dapat dikembangkan di sekitar jaringan blockchain, seperti sistem keuangan terdesentralisasi. Misalnya, ketika Anda mentransfer uang ke teman Anda di AS, ada biaya signifikan yang Anda keluarkan jika Anda pergi melalui bank besar mana pun di India. Ini adalah gesekan yang bisa dihilangkan dengan penggunaan teknologi.

Tetapi apakah cryptocurrency benar-benar memiliki kegunaan atau nilai tukar untuk mengatakan bahwa mereka memiliki nilai fundamental?

Parag Waknis: Teknologi Blockchain sendiri memiliki potensi besar untuk mereformasi pencatatan keuangan dan melacak transaksi aset. Jadi, itulah salah satu penggunaan utama teknologi blockchain. Sekarang, ketika menyangkut mata uang seperti itu, cryptocurrency lebih seperti aset lindung nilai. Jadi, cryptocurrency setara dengan emas. Kami tidak mengharapkan orang masuk ke toko dan langsung menggunakan cryptocurrency untuk membeli barang dan jasa. Cryptocurrency masih harus dikonversi menjadi beberapa mata uang aktual yang dapat digunakan. Kami tidak mengutip harga dalam hal Bitcoin. Pemerintah tidak menerima pajak dalam Bitcoin atau Ethereum. Jadi, kata mata uang adalah keliru. Tetapi apa yang memberi cryptocurrency sebagai aset keunggulan dibandingkan uang tunai atau uang kertas adalah kenyataan bahwa mereka ada di luar lingkup pemerintah. Pada hari-hari setelah demonetisasi, orang-orang mulai berinvestasi dalam cryptocurrency. Ketika orang melihat bahwa nilai aset tertentu dapat dihapus dalam semalam oleh diktat pemerintah, itu sudah cukup untuk menciptakan sejumlah tekanan kepercayaan pada barang tersebut. Sebagian besar investasi setelah demonetisasi berada dalam aset nyata. Jadi, cryptocurrency mungkin tidak langsung digunakan dalam hal pergi ke toko dan membeli sesuatu tetapi pada dasarnya mereka adalah lindung nilai terhadap tindakan di seluruh sistem yang dapat menghapus nilai aset tertentu.

Akshat Shrivastava: Saat ini ada lebih dari 20.000 bisnis yang menerima Bitcoin. Orang dapat membeli banyak produk digital menggunakan Bitcoin. Jika Anda pindah ke negara tertentu, Anda dapat bertransaksi dalam nilai pecahan Bitcoin. Jadi, tidak ada masalah dalam hal bertransaksi di Bitcoin. Faktanya, Anda tidak bisa pergi ke Starbucks dan membayar emas untuk membeli kopi. Itu tidak mungkin.

Kedua, ada sesuatu yang fundamental dalam cara kerja sistem moneter saat ini. Para ekonom akan mengatakan bahwa uang kertas adalah penyimpan nilai dan alat tukar. Apakah uang kertas merupakan alat tukar? Ya, ini adalah media pertukaran yang sangat baik. Tetapi apakah uang kertas saat ini merupakan penyimpan nilai? Sama sekali tidak. Alasan mengapa Bitcoin menjadi menonjol adalah karena nilai mata uang fiat sedang terkikis secara sistematis. Sejak 2008, karena pelonggaran kuantitatif, jumlah uang beredar meningkat dan setiap kali pemerintah menyalakan mesin cetak uang, nilai uang yang Anda simpan turun. Jadi, orang mulai mencari alternatif yang lebih baik di mana seseorang tidak dapat menghasilkan uang atas keinginan mereka sendiri dan berpotensi menghapus tabungan Anda. Nilai dasar Bitcoin adalah bahwa itu adalah penyimpan kekayaan yang luar biasa.

Karena cryptocurrency bersaing dengan mata uang fiat, bukankah mereka menghadapi risiko sanksi pemerintah?

Akshat Shrivastava: Itu tergantung pada bagaimana Anda mendefinisikannya. Misalnya, jika Anda mendefinisikan cryptocurrency sebagai kelas aset, maka mereka bersaing dengan sesuatu seperti emas, bukan melawan uang kertas. Jika Anda benar-benar memahami seluruh masalah ini secara struktural, dolar AS akan menjadi penerima manfaat terbesar dari seluruh gerakan kripto ini. Ada alasan mengapa senator di AS menerima gaji mereka dalam Bitcoin. Pada akhir tahun ini, sebagian besar populasi AS akan memiliki semacam cryptocurrency di dompet mereka. Jamie Dimon dari JPMorgan Chase dan Ray Dalio pada awalnya adalah kritikus kripto, tetapi mereka sekarang telah menerimanya. Adopsi cryptocurrency, terutama Bitcoin, telah menjadi adopsi tercepat dari teknologi apa pun. Ini benar-benar mengubah cara Anda berinteraksi dengan teknologi. Jika Anda mengatakan bahwa Anda akan melarang Bitcoin, atau bahwa Anda akan melarang Ethereum, maka intinya adalah Anda sebenarnya mengatakan tidak pada sebagian besar teknologi yang terbukti revolusioner. Pikirkan seperti ini. Misalnya, jika India memutuskan untuk melarang Ethereum, kami pada dasarnya akan mengatakan tidak pada seluruh sistem keuangan terdesentralisasi, karena tidak ada pengembang lain yang akan datang dan membangun jaringan blockchain untuk Anda dan memperkuatnya untuk Anda. Ini seperti mengatakan bahwa pemerintah memiliki potensi untuk mengalahkan Facebook dalam hal membangun jaringan media sosial.

Parag Waknis: Adalah salah untuk melarang aset apa pun kecuali ada alasan kuat. Dan saya tidak benar-benar menemukan alasan kuat dalam kasus khusus ini. Anda pada dasarnya akan menciptakan pasar bawah tanah. Dan orang-orang akan terus berinvestasi dalam aset kripto. Akan sulit diatur. Ini mungkin akan meningkatkan biaya penalti dan lebih banyak investor yang menghindari risiko akan dicegah untuk berinvestasi. Tapi secara keseluruhan, selain keinginan untuk kontrol penuh atas sistem moneter, saya tidak melihat motif atau alasan ekonomi lain untuk melarang aset kripto. Jadi, seharusnya tidak dilakukan oleh pemerintah. Bahkan, itu harus membangun kerangka peraturan yang tepat dan memungkinkan investasi karena seperti aset lainnya. Lalu ada manfaat besar dari jaringan blockchain itu sendiri yang dapat digunakan pemerintah untuk pencatatan keuangan. Adalah bertentangan untuk mengatakan bahwa pemerintah akan melarang jaringan crypto pribadi dan membuat jaringan crypto sendiri karena seluruh gagasan tentang jaringan crypto adalah memiliki sistem pencatatan yang terdesentralisasi, dan pemerintah memiliki monopoli atas sistem pencatatan yang terdesentralisasi. tidak masuk akal.

Apa manfaat memiliki mata uang yang berbeda bersaing satu sama lain?

Parag Waknis: Mata uang pribadi bisa memiliki efek menguntungkan dalam mendisiplinkan bank sentral. Di Zimbabwe, misalnya, pemerintah mencetak banyak uang dan kemudian mata uang itu kehilangan nilainya. Orang kemudian pindah ke dolar AS untuk tujuan transaksi. Hal ini pada gilirannya memaksa pemerintah Zimbabwe untuk memberlakukan beberapa reformasi moneter, membatasi pasokan dan memiliki semacam patokan terhadap dolar AS sehingga dolar Zimbabwe dapat memperoleh kembali kekuatannya yang telah hilang karena meningkatnya pasokan. Jadi, salah satu efek menguntungkan dari mata uang yang bersaing adalah efek pendisiplinan yang dimilikinya terhadap bank sentral atau uang kertas. Pemerintah tidak bisa seenaknya terus meningkatkan jumlah uang beredar karena masyarakat akan selalu memiliki pilihan untuk beralih ke alat pembayaran lain. Ini adalah dilema klasik yang sebenarnya diajukan oleh Milton Friedman, bahwa kami menerima bahwa monopoli itu buruk dalam banyak kasus dalam perekonomian, tetapi kami menerima begitu saja kekuatan monopoli bank sentral tanpa mempertanyakannya. Ada contoh dalam sejarah di mana uang kertas private banking berfungsi sangat baik dan ada contoh di mana mereka juga gagal. Ada banyak penelitian yang membahas mengapa mereka berhasil dan mengapa mereka gagal. Namun secara keseluruhan, tampaknya jika mata uang pribadi memiliki karakteristik tertentu seperti pasokan langka yang dijamin, kriteria yang dipenuhi oleh banyak mata uang kripto, maka mata uang tersebut sebenarnya dapat tampil sebagai instrumen pembayaran yang bersaing yang dapat mendisiplinkan bank sentral. Ada banyak contoh sejarah untuk ini. Bagaimanapun, tidak ada instrumen tunggal yang dapat memiliki semua kelebihan. Tetapi setiap alat pembayaran memiliki beberapa kelebihan dan kekurangan. Jadi, kita bisa mencari tahu teknologi mana atau mata uang mana yang bekerja lebih baik untuk tujuan apa dan kemudian memikirkan beberapa cara untuk menciptakan sistem keuangan yang memanfaatkan semua instrumen baru ini, daripada menindaknya.

Akshat Shrivastava: Pengaturan moneter saat ini memiliki kelemahan serius. Itulah alasan utama mengapa cryptocurrency telah tumbuh dalam skala besar. Adopsi cryptocurrency telah menjadi salah satu yang tercepat untuk apa pun dalam teknologi yang pernah ada dalam sejarah manusia yang tercatat. Ada perangkap besar dalam bagaimana pengaturan moneter saat ini dikelola. Setiap kali ada masalah, solusinya adalah mencetak uang dalam jumlah besar, dan setiap kali pemerintah mencetak uang, itu menciptakan kerusakan yang tidak dapat diperbaiki pada orang-orang, terutama di lapisan bawah masyarakat. Itu poin satu. Kedua, pencetakan uang bukanlah persoalan ekonomi. Ini pertanyaan politik. Selalu ada lebih banyak permintaan di antara pemerintah untuk dibelanjakan daripada pasokan dana yang tersedia. Dan untuk memenuhi permintaan itu, lebih banyak uang dicetak. Jika orang memahami konsep ekonomi ini, mereka akan berdemonstrasi di jalanan.

Akshat Shrivastava adalah pengusaha serial dan investor cryptocurrency; Parag Waknis adalah Associate Professor di Universitas Ambedkar

Posted By : totobet hongkong